Цивилизация
Государственный энергетический холдинг «Интер РАО ЕЭС» продает 26,43% акций генерирующей компании ОГК-5. Покупателем выступит пул инвестиционных фондов, в том числе Xenon Capital Partners, Macquarie Renaissance Infrastructure Fund и государственный Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), сообщают источники Reuters, близкие к сделке.
По их информации, стоимость пакета составит примерно $750 млн. В Xenon отказались от комментариев. Связаться с представителями других потенциальных участников сделки в четверг вечером не удалось.
Позднее РФПИ разослал сообщение, в котором описал структуру сделки. В момент завершения продажи «Интер РАО ЕЭС» получит $625 млн, а также будет участвовать в будущих доходах пула инвесторов, если будет превышен базовый уровень доходности в 18% годовых. «При этом «Интер РАО ЕЭС» получит весь объём такого превышения над базовым уровнем доходности в пределах $125 млн, а также 20% от дальнейших доходов консорциума», — объясняется в сообщении.
«Интер РАО» продает пакет с 10-процентной премией к рыночной цене. «Премия обоснована, потому что продается большой пакет. Но это ниже, чем та цена, по которой «Интер РАО» брала ОГК-5 на баланс», — напомнил Михаил Растригин, аналитик «ВТБ Капитала».
Контролем в ОГК-5 владеет итальянский энергетический концерн Enel. «Энел OГK-5» — один из ведущих российских оптовых производителей электрической и тепловой энергии. Совокупная установленная мощность четырех электростанций компании составляет 8672 МВт для производства электричества и 2412 Гкал•ч для выработки тепловой энергии. Кроме «Интер РAO» и Enel акционером компании выступает Европейский банк реконструкции и развития.
Продажа доли в энергокомпании, подконтрольной Enel, входила в стратегию «Интер РАО». Ранее предполагалось, что 10% акций выкупит итальянский концерн. Но осенью 2011 года итальянские инвесторы отказались от покупки, не договорившись о цене.
«Интер РАО» заявляла о намерении избавиться от непрофильных активов, а деньги использовать на покупку других, говорит Растригин. «Возможно, Enel при хорошей ситуации могли бы себе позволить увеличить свой пакет до 70–80%, купив долю «Интер РАО». Но у Enel в Италии есть проблемы с финансированием. Для покупки доли «Интер РАО» им надо было бы наверняка занимать деньги, а это дорого: ставки в Европе высокие из-за кризиса», — заметил он.
Новые претенденты на актив имеют опыт работы в энергетическом секторе. $2-миллиардный фонд Xenon был создан инвестбанкиром Наташей Цукановой в мае 2009 года. Ранее она работала управляющим директором JP Morgan в России и СНГ и консультантом правительства России (по личному приглашению вице-премьера Игоря Сечина). Ее задачей было консультирование российских властей в осуществлении сделок по международной экспансии.
Станислав Сон, управляющий директор Xenon, работал над реформой российской энергетической отрасли с 1999 года, в частности консультировал Enel по управлению Северо-Западной ТЭЦ в 2003 году.
Екатерина Трипотень, аналитик БКС, говорит, что инфраструктурные фонды заинтересованы во вложениях на среднесрочную и долгосрочную перспективы. «ОГК-5 закончила инвестиционные вложения и по итогам следующего финансового года может начать делиться прибылью с акционерами, платить дивиденды», — считает она.
