Цивилизация
Швейцарский банк Credit Suisse стал товарищем по несчастью французского Societe Generale: он несет потери из-за действий своих трейдеров. Credit Suisse объявил, что списание активов в первом квартале 2008 года предположительно составит $2,85 млрд, а чистый доход сократится на $1 млрд. В специальном пресс-релизе CS объясняет убытки ошибками в действиях «небольшой группы трейдеров». По словам главы Credit Suisse Брэди Дугана, новость «крайне разочаровывающая», однако это был «единичный случай». В целом банк надеется остаться прибыльным, ведь считается, что кризис ликвидности на финансовом рынке его почти не затронул. Всего неделю назад CS сообщил, что потерял в 2007 году всего $1,8 млрд, что на фоне списания $19 млрд UBS выглядело сущей чепухой.
Трейдеры, видимо, допустили ошибки при оценке стоимости ипотечных активов.
Их имена не разглашаются, но, как сообщает издание The New York Times, они отстранены от работы до окончания разбирательства. «Переоценка активов происходит постоянно. И если речь, например, идет о низколиквидных бумагах, для которых нет адекватных рыночных котировок, то трейдеры могли воспользоваться собственными моделями для расчета их стоимости», — объясняет начальник отдела анализа фондовых рынков Бинбанка Михаил Гонопольский. Правда, в российских организациях этим скорее занимаются не трейдеры, а бэк-офисы, отмечает он.
До этого в январе 2008 года вину за свои потери возложил на трейдера и французский банк Societe Generale. Неверные действия служащего Жерома Кервьеля привели к списанию $4,82 млрд. В ходе допросов выяснилось, что игравший фьючерсами на индексы европейских бирж Кервьель открыл невероятное количество позиций на общую сумму в 50 млрд евро, что превышало даже рыночную капитализацию банка. Это не было мошенничеством, поскольку Кервьель ничего не заработал для себя. Он старался заработать деньги для банка и всерьез считал, что открыл новый способ игры на бирже.
Ситуации во многом схожи. «Это достаточно странно, что в Европе уже второй случай списаний активов банков по вине трейдеров. Возникают вопросы к европейской системе рисков»,
— говорит Гонопольский.
Впрочем, эксперты отвергают возможность того, что банки прячут за ошибками трейдеров потери от кризиса. «Пока рано говорить о тенденции», — отмечает Гонопольский. «Вряд ли банк собирается переложить ответственность с топ-менеджеров на трейдеров. Для такого банка, как Credit Suisse, репутация дороже денег», — считает старший аналитик ИГ (организация запрещена в России) «Антанта-Пиоглобал» Максим Осадчий.
Проблема в системе мотивации трейдеров, полагают эксперты.
Желание получить бонусы и страх перед наказанием, похоже, берут верх над здравомыслием и чувством ответственности.
Кервьелем, как выяснилось на допросе, двигало желание добиться высоких премиальных и надбавок за производительность — 300 тыс. евро за 2007 год. А потом, при падении рынков, он предпочел скрыть свои действия. Сотрудники Credit Siusse, скорее всего, также польстились на бонусы. «Система поощрений и наказаний стимулирует трейдера завышать стоимость активов на балансе», — замечает Осадчий.
Возможности манипуляции ценами низколиквидных инструментов огромны. «Чтобы показать рост стоимости неликвидной позиции, трейдер выставляет котировки и проводит фиктивные сделки по завышенной цене, которую бэк-офис учитывает как рыночную»,
--поясняет он.
«Это системная проблема, характерная для многих банков», — предупреждает Осадчий.
