Цивилизация
«Газпром» в среду разместил еврооблигации на €900 млн сроком на пять лет. Организаторами выступили Bank of America Merrill Lynch, Deutsche Bank, Газпромбанк и J.P.Morgan. Спрос на евробонды монополии превысил предложение более чем в шесть раз и достиг €5,5 млрд. Об этом сообщает «Прайм» со ссылкой на источник в банковских кругах. Это позволило «Газпрому» снизить предложение по доходности — если изначально компания ориентировала потенциальных инвесторов на 4—4,125% годовых, то позднее снизила ориентир до 3,75%.
Партнер Greenwich Capital Лев Сныков объясняет повышенный спрос на евробонды «Газпрома» высоким доверием инвесторов к компании. «Сейчас очень мало активов, которые не несут существенных рисков, — поясняет эксперт. — Но «Газпром» относится как раз к их числу». При этом Сныков отметил, что доходность все же оставляет желать лучшего. В ходе последнего размещения еврооблигаций, которое состоялось в марте текущего года, доходность была сравнимой — 3,389% годовых по бондам до 2020 года на общую сумму €1 млрд и 4,364% годовых по облигациям, срок погашения которых истекает в 2025 году (€500 млн). Еще раньше — в январе — «Газпром» разместил два транша еврооблигаций в долларах США: 15-летний на $900 млн с доходностью 4,95% годовых и семилетний на $800 млн под 3,85%.
Глава аналитического отдела ГК «Альпари» Александр Разуваев также отметил высокий долговой рейтинг «Газпрома».
«Как правило, мировые рейтинговые агентства долговой рейтинг занижают, однако инвесторы ориентируются не на них, а на отчетность компании»,
— поясняет эксперт. Он также отметил, что причиной повышенного спроса является небольшой объем эмиссии.
Что касается рейтинга, международное агентство Moody's ранее присвоило запланированному выпуску облигаций российской монополии предварительный приоритетный необеспеченный рейтинг «Baa1». По классификации Moody's к категории «Ваа» относятся долговые обязательства, подверженные умеренному кредитному риску. Они рассматриваются как обязательства средней категории.
Средства, полученные «Газпромом» от размещения еврооблигаций, должны пойти на погашение краткосрочных задолженностей. По словам Льва Сныкова, именно поэтому «Газпром» так часто размещает евробонды — чтобы заплатить по очередному кредиту, срок которого истекает. Краткосрочные долги «Газпрома» составляют порядка 323 млрд рублей (около $9,9 млрд по курсу на среду). Долгосрочные — 1,177 трлн рублей (примерно $36 млрд).
Аналитик ИК «Велес-Капитал» Василий Танурков отмечает, что привлечение средств за счет размещения облигаций позволяет компании диверсифицировать источники финансирования. «Кроме того, евробонды хороши тем, что «Газпром» может их погасить в любой момент, когда у него появятся свободные средства, — говорит эксперт. — В то время как при кредитовании все определяется условиями заключенного соглашения и зачастую, напротив, кредитор имеет право взыскать часть долга в любой момент, удобный для него».
Танурков отметил также выгодность размещения бондов не в долларах, а в евро. «Крупные компании вообще стараются диверсифицировать валютные риски, — поясняет аналитик. — Многие сейчас размещают облигации вообще в юанях или иенах. Кроме того, основным рынком «Газпрома» остается именно Европа». По словам Тануркова, в ближайшие год-два ожидается укрепление доллара по отношению к евро, и это делает размещение в евро для «Газпрома» потенциально выгодным. То есть задолженность российской монополии в долларах снизится, а именно в этой валюте выражаются мировые цены на энергоресурсы, и именно в долларах проходят расчеты между «Газпромом» и его контрагентами.
